GAMLA TRYGGA FOTSPÅR? – BLOGG

Vet att jag med detta blogginlägg går i klinsch med många. Men som vanligt väljer jag inte att alltid vandra den lättaste vägen.

Kommer nämligen att ifrågasätta de mest ägda aktierna bland Avanzas kunder.

Jag dissar nämligen fyra av fem aktier som jag tror kommer gå sämre än index närmsta åren.

Idag är jag återigen hemma i Sverige efter två veckor i Kavastu/Estland.

De långsiktiga portföljerna skall fyllas, men inte med vad som helst.

Av Avanzas fem mest ägda aktier kvalificerar sig bara en av dem.

Skärmavbild 2016-07-25 kl. 11.04.56

Sedan hösten 2014 gör jag tertialavstämning över alla innehav large/mid/small cap bland Avanzas kunder. Gör det för att jag vill förstå hur folk tänker när det gäller aktieplaceringar.

Efter ett par års avstämning inser jag hur mycket pengar folk avvarar pga att de har aktier som inte presterar.

När jag pratar om presterar menar jag bakåt i tiden.

För mig är det känt att en aktie som stiger fortsätter att stiga i kurs. En aktie som går sidledes ofta går sidledes åratal. För att ta ett exempel ABB.

Det gäller att fiska aktier som har bra utveckling kursmässigt i en framtid, och gärna med bra utdelning.

När det gäller de fem mest ägda aktierna på Avanza dissar jag fyra av dem. Med dissa menar jag att de troligtvis kommer att gå sämre än börsindex.

Skärmavbild 2016-07-24 kl. 14.09.33

Det är ganska klart vilka fem aktier som kunderna på Avanza älskar. Det är samma fem som ligger på topp-5 de senaste två åren.

Skärmavbild 2016-07-24 kl. 19.53.53

Ska vi ta en titt på Hennes & Mauritz som ligger klistrad på första plats.

Skärmavbild 2016-07-23 kl. 21.16.08

Att äga H&M aktien är tryggt och absolut inte fel. Dissar ändå aktien eftersom jag inte tror att H&M kommer att slå börsindex i nuvarande utvecklingsform.

Skärmavbild 2016-07-24 kl. 13.23.39Bolaget öppnar nya butiker i rasande fart, närmare bestämt runt 400 bara i år. Omsättningen skjuter i höjden men lönsamheten sjunker stadigt år för år.

Skulle Hennes & Mauritz inte expandera med nya butiker skulle med största sannolikhet aktiekursen straffas direkt.

Man kan fundera över vinstmarginalen som kontinuerligt år efter år försämrats från 17% år 2007 till dagens 10%. Vad händer om inte denna trend bryts?

Hennes & Mauritz handlas till P/E 23 och aktien ägs av drygt 70.000 unika kunder på Avanza.

Man kan då ställa frågan, varför ägs aktien Indutrade bara av drygt 3.000 kunder på Avanza? Indutrade handlas på samma P/E-tal som Hennes & Mauritz.

Skärmavbild 2016-07-24 kl. 14.38.05

Indutrades vinstmarginal verkar ha klistrat sig fast på 6-7% men omsättningen stiger kontinuerligt. Hennes & Mauritz omsättning stiger också men vinstmarginalerna pressas år efter år.

Skärmavbild 2016-07-24 kl. 14.35.53

Varför äger då 70.000 på Avanza Hennes & Mauritz och endast 3.000 Indutrade? Enligt mig helt oförklarligt.

Ja, ja säger en del. men om vi pratar pengar blir det helt plötsligt en annan femma.

100.000 kronor satsade i H&M i starten av 2006 skulle vara värt runt 170.000 idag exkl utdelningar.

100.000 kronor satsade i Indutrade i starten av 2006 skulle vara värt runt 610.000 kronor idag exkl utdelningar.

Framgång är ingen slump…

Det handlar om att tjäna 115 kronor mer om dagen lördag som söndag som måndag osv i 10,5 år.

Det är de små skillnaderna som gör det. Segla läns mot Gotland från Landsort med 5 graders fel kompasskurs så ska ni få se på något.

Vad skulle jag idag välja då? Indutrade eller Hennes & Mauritz. Självklart skulle jag välja Indutrade före Hennes & Mauritz.

För skojs skull ställde jag denna fråga i en twitter enkät igår kväll.

Skärmavbild 2016-07-25 kl. 11.29.23

Förvånande svar då 70.000 på Avanza äger Hennes & Mauritz och bara 3.000 Indutrade. Med denna enkät borde då över 20.000 äga Indutrade på Avanza.

 

Skärmavbild 2016-07-24 kl. 19.56.18

Hennes & Mauritz är totalt ohotad i topp bland Avanzas kunder. Tvåa på populärlistan kommer Investor med hälften så många aktieägare dvs drygt 35.000

En investering i Investor innebär att man får kontroll över en hel del aktier i framförallt ABB, Astra Zeneca, Atlas Copco och SEB. Även en hel del i onoterade Mölnlycke Health Care.

Aktiekursen på Sthlmsbörsen ligger strax under 200 SEK medan substansvärdet ligger 5-6% högre.

Skärmavbild 2016-07-23 kl. 21.16.40

Jag gillar Investor och har dem ibland i min kortsiktiga aktieportfölj.

Vid översålda lägen är de ett säkert kort att gå in i och ta hem korta vinster.

Att äga Investor är att äga Sthlmsbörsen, men ett snäpp bättre än så.

Varför äga svenska aktiefonder när man kan äga Investor brukar jag säga.

Investor är dock inte mitt första val av långsiktigt investmentbolag som jag vill äga, mer om det i ett kommande blogginlägg “Investmentbolag”.

I en långsiktig portfölj är Investor given med tanke på dess innehav.

 

Telia, suck!

Skärmavbild 2016-07-24 kl. 18.22.12

35.000 på Avanza väljer att äga Teliaaktien

Skärmavbild 2016-07-23 kl. 21.18.20

Det finns totalt runt 500.000 aktieägare i bolaget. Tror att många av dem är med från start juni 2000 då de introducerades på Sthlmsbörsen.

Jodå pengarna har de fått tillbaka om man inkluderar utdelningarna, men kursen är halverad på 16 år.

TELIA är och kommer inte bli någon bra affär, om inte bolaget köps upp och styckas.

Det känns som att de glömt bort hemmamarknaden och naivt sprungit ut i världen efter jakt på tillväxt.

Under tiden de gått på nit efter nit så har konkurrenterna succesivt ätit sig in på hemmamarknaden.

Skärmavbild 2016-07-24 kl. 18.37.24

Men direktavkastningen är ju så hög säger många. Ja dryga 7-8%.

Vad ska man ha 7-8% direktavkastning till när aktien snarare sjunker i pris än stiger? varför ska man över huvudtaget äga Telia när det finns så mkt andra aktier att äga?

Vinstmarginalen sjunker och utdelningen på 7-8% tror jag snart blir ett minne blott.

P/E-talet ligger på runt 23 alltså samma som bloggens inledande bolag H&M och Indutrade.

Om jag vill äga Telia? NEJ!

 

Och nu ännu mer om telefoner….

Skärmavbild 2016-07-24 kl. 19.57.34

År 2002 skämtade man om att hade man köpt öl för 100.000 kronor år 2000 och pantat flaskorna efter det man druckit upp ölen, så var det mer lönande än att ha ägt aktier i Ericsson under samma period. Panten från öl inköpta för 100.000 kronor var nämligen mer värt än Ericsson aktierna två år senare.

Ska du köpa en GB piggelin, betala jämt med en Ericsson aktie, eh…. nej två Ericsson aktier.

Gamla aktiekurser är ENBART historia. Antar att många ägt aktierna bra länge och hoppas, hoppas…. De hoppas antagligen förgäves.

Skärmavbild 2016-07-23 kl. 21.15.21

Många minns att Ericssonaktien betalades för under 3 kronor september 2002.

Man skulle köpt då.. De glömmer att Ericsson hade en omvänd split kort därefter 10:1 så gamla bottenkursen ligger strax under 30 kronor.

Ericssonaktien har bara stigit dryga 100% sedan bottennappet sept 2002.

Skärmavbild 2016-07-24 kl. 18.52.38

Ericsson värderas idag till P/E 15 vilket är rätt värdering på bolaget enligt min syn, men det är ett ospännande moget bolag som jag väljer att inte äga aktier i.

Det finns helt enkelt så många andra bolag därute som är så mycket bättre att äga aktier i.

En ljuspunkt kanske dock kom idag, CEO Vestberg byts ut.

Men det blir nog inte så lätt för kommande VD att få fart på den gamla skutan.

 

Skärmavbild 2016-07-24 kl. 19.04.38

I drygt 30.000 depåer ligger Volvoaktier på Avanza.

Skärmavbild 2016-07-23 kl. 21.18.45

Här måste det hända något för att jag ska gå in. Aktien har gått i stå.

Men vad är det som hänt?

Skärmavbild 2016-07-24 kl. 19.19.12

Fantastiska produkter men i konkurrens med andra. Volvo är ett tråkigt moget bolag helt enkelt.

Varför äga Volvo när mätteknikbolaget Hexagon finns som alternativ?

Volvo handlas till P/E 16, Hexagon till P/E 23.

Volvo delar ut 50-100% av sin vinst årligen till aktieägarna vilket ger en direktavkastning på dryga 3%

Hexagon delar ut 30% av vinsten till aktieägarna årligen till direktavkastningen strax över 1%. Bolaget bygger därmed upp en allt större kassa. kanske kommer strategiska förvärv inom kort.

Skärmavbild 2016-07-24 kl. 19.22.10

Ovan Hexagons utveckling. Tänk om Volvo kunde visa upp samma siffror som Hexagon.

Stadigt stigande omsättning och till råga på det, stadigt stigande vinstmarginaler.

Valet mellan att äga Hexagon framför Volvo är SOLKLART för min del.

På Avanza finns det 30.000 depåer som innehar Volvo, men bara 4.500 som innehar Hexagonaktier.

Att göra bra affärer på börsen är ingen slump, det är logiskt tänkande och handlingskraft som gäller.

För skojs skull ställde jag frågan “Vilken aktie äger du helst på 3-5 års sikt?

En twitterenkät tillåter fyra olika svar.

Så här löd frågan

Skärmavbild 2016-07-25 kl. 11.31.10

Avslutningsvis ställde jag en fråga rörande Fingerprint också.

Skärmavbild 2016-07-25 kl. 11.26.06

Kul att stämma av om tre år. Själv så tror jag Fingerprint står mellan 100-200 SEK om två år.

Det florerar en hel del roliga twitterenkäter därute.

Sprang på denna igår.

Skärmavbild 2016-07-25 kl. 11.30.28

haha, kul…

Vill samtidigt också tacka alla som hjälpt till och svarat på twitterenkäterna, ni vet vilka ni är.

Lycka till därute

/KAVASTU

 

16 thoughts on “GAMLA TRYGGA FOTSPÅR? – BLOGG

  1. Du dömer alltså ut 165803 personer utan att ens veta hur deras sparande är,hur dom tänker med sitt sparande mm

    Du är den som alltid har rätt och alla andra ska springa efter din pipa?

    • Fyra av de fem mest ägda aktierna på Avanza platsar inte i min långsiktiga portfölj. Ingen slump att jag förvaltar 28% över index vart år, framgång är nämligen ingen slump. Folk får gärna äga de andra fyra aktierna, det är upp till dem.

  2. Intressant som vanligt det du skriver. Är det dom siffrorna som är blå markerade du tittar på?
    Vilket program använder du för att få fram dessa?
    Önskar en fortsatt fin sommar.

  3. Hej Arne!

    Tack för ännu en bra blogg-post!

    Jag är nyfiken: använder du något speciellt verktyg för att fiska fram datan för de tabellerna du har med vinstmarginal och soliditet? Jag förstår ju vad du gör och tittar efter, men jag vet inte riktigt hur jag ska kunna gräva fram vinnaraktier själv utan att kunna hitta datan.

    Tack på förhand!

  4. TACK Arne. Du har fått upp mitt intresse för sparande. Har haft fonder liggandes sen jag fyllde 18 som jag aldrig gjort något med. Nu är det andra bullar som gäller. Mer aktiv och blivit nästintill besatt av att alltid hitta en bättre aktie. Trevlig sommar.

  5. Hej

    Sett dig på twitter!
    Undrar om du kör några kurser? Såg att du hade några 2015.

    Med vänlig hälsning,
    Jakob jonsson

  6. Hej,

    Jag har sett att du twittrat om möjlig multipelexpansion, något som jag själv tror är fullt möjligt. Som jag ser det gör många placerare misstaget att de jämför aktievärderingar med historiska värderingar utan att ta hänsyn till vilka alternativa placeringsmöjligheter som finns. Självklart är 0% ränta bättre än en fallande börs, men så snart börsen har fallit en del söker sig ju kapitalet tillbaka direkt. Det har hänt flera gånger nu, och efter Brexit var det närmast komiskt hur fort det svängde. Varenda gång det händer lär sig marknaden att ett gammalt recept återigen fungerar: BTFD!

    Självklart är jag mindre intresserad att äga en högt värderad aktie om jag kan få 3-5% mer eller mindre riskfritt på annat sätt, eller t.o.m. 13-14% som man kunde få på statsobligationer i början av 90-talet. Men jag tror fortfarande många är alldeles för underviktade i aktier, inte minst i sitt långsiktiga pensionssparande. Så snart det står klart att den långa räntetrenden inte är fallande längre kommer pensionssparare att tvingas ta mer risk. Annars kommer kalkylerna inte att gå ihop.

    Kom ihåg att nästan allt traditionellt pensionssparande har gått bra senaste 16 åren trots två ras, pga deras stora andel i obligationer och fastigheter som gynnats av de fallande räntorna. Närmaste åren kommer dessa pensionssparare märka att det är bättre med aktier än mixat – och det kommer att vara ett globalt fenomen. Vi kan vara i början av ny 90-talsboom när ett obligationskapital av historiska proportioner måste söka sig till en relativt mindre aktiemarknad (d.v.s. färre aktier noterade idag jämfört med 90-talet). Det blir inte trängsel i exitdörren, utan i entrédörren. Såna som du och jag kan gå all in på en dag, men stora institutioner kommer ha svårt att placera tillräckligt mycket kapital utan att påverka kurserna för mycket.

    Det kommer förstås komma en pullback och ett och annat ras med jämna mellanrum – det är så börsen fungerar. Det är dock otroligt svårt att skydda sig mot dessa utan att samtidigt gå miste om den (förhoppningsvis) långa och uppåtgående trenden.

    Keep bloggin’ och låt inte trollen tysta dig.

    /Mattias

  7. Hej Arne,

    Vilken mjukvara använder du för skärmdumparna med den historiska datan av bolagens finansiella rapporter?

    Tack på förhand!

    -Christoffer

  8. Förstår inte att folk kan bli så uppprörda av andras blogg/twitter inlägg. Vi har ju än så länge åsiktsfrihet tills islamisterna tar över 😉 Personligen följer jag med mest intresse de 2 lite udda figurerna som vågar gå mot strömmen, Arne “Kavastu” Talving & Micke “Sprezzaturian” Syding. Låt inte trollen vinna.

  9. Tack Arne, du har hjälpt mig en hel del med dina inlägg på twitter och blogg. Glad att du tar dig tid, jag suger åt mig som en svamp och försöker implementera ditt tänk i mina affärer.

    Hoppas du fortsätter på samma sätt länge.

  10. Hej!
    Tänkte fråga vilken hemsida eller liknande du använder för att få dessa talen i ett format som gör det så lätt att jämföra? Skärmdumparna är ju inte ifrån dina excel denna gången!

  11. I jämförelsen mellan Indutrade och HM bör även skuldsättningen tas i beaktande (använder 2015 års siffror). Indutrade har en soliditet på 39,6% medan HM har 67,7%. Trotts detta har HM en högre avkastning på totalt kapital 24,4% mot Indutrades 9,5%. Det innebär att HM skulle kunna låna 60,8 miljarder kr att investera för och då nå samma skuldsättning som Indutrade. Men självklart skulle HM då inte kunna hålla samma höga avkastning på det då mycket större totala kapitalet eftersom dom skulle ha svårt att hitta lika lönsamma investeringar för så mycket pengar på ett bräde.

    För att slå fast hur man tror att avkastningen på totalt kapital kommer utvecklas framöver bör man bena ut hur mycket av tappet som beror på deras ovanligt många, stora, långsiktiga investeringar och hur mycket som beror på valutor, bomullspriser, och löneutveckling i tillverkningsländer mm. Dvs poster av engångskaraktär och poster utom deras kontroll som mycket väl kan vända åt andra hållet och bli gynnsamma istället. Å andra sidan tror jag absolut att det även finns en marginalpress på den växande andelen internethandel som spelar in och kommer bestå. Med det sagt menar jag att det är svårt att förutsäga hur avkastningen på totalt kapital kommer utvecklas framöver enbart genom att se till historiken.

    Men för att sätta fingret på skuldsättningsfrågan så leker jag med tanken att HMs avkastning på totalt kapital består på 24,4%, med lånet på 60,8 miljarder kr skulle soliditeten likt Indutrade bli 39,6%. HM skulle då ha ett totalt kapital på 146,6 miljarder kr och en vinst på 35,8 miljarder kr dvs 21,61 kr/aktie vilket skulle ge PE 12 mot Indutrades PE 25.

    Med reservation för räknefel och tankefel 😉

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *